Bitcoin stieg heute erneut über die Marke von 68.000 US-Dollar und verzeichnete einen Anstieg von 1,8 %. Oberflächlich betrachtet scheint dies eine weitere allmähliche Bewegung innerhalb einer breiter angelegten Konsolidierungsphase zu sein. Doch hinter der Kursbewegung verbirgt sich ein stiller Strukturwandel. Nach monatelanger, kontrollierter Verteilung nahe der vorherigen Höchststände bauen Großinvestoren ihre Positionen wieder auf. On-Chain-Daten zeigen, dass der gesamte Rückgang der Reserven großer Anleger nach dem Oktober-Höchststand nun vollständig ausgeglichen ist. Es handelt sich hierbei nicht um zufällige Akkumulation, sondern um koordinierte Absorption während einer Korrekturphase.

Die entscheidende Frage ist nicht mehr, ob Bitcoin sich über 68.000 Dollar halten kann, sondern ob diese Phase der Wiederakkumulation die frühe Grundlage für einen umfassenderen strukturellen Ausbruch darstellt.

Walansammlungen kehren zurück – strategisch

Wallets mit Beständen zwischen 1.000 und 10.000 Bitcoin – typischerweise institutionellen Anlegern oder Unternehmen mit hoher Liquidität zugeordnet – verzeichneten allein im letzten Monat einen Zuwachs von rund 200.000 Bitcoin. On-Chain-Daten zeigen eine deutliche V-förmige Erholung der Reserven. Der vorherige Rückgang der Bestände großer Inhaber begann kurz nach dem lokalen Höchststand im Oktober und fiel mit einer Phase der Marktsättigung zusammen. Diese Verteilungsphase scheint nun vollständig abgeschlossen zu sein.

Dieser Wandel ist aus zwei Hauptgründen wichtig.

Erstens zeigen historische Muster, dass die Verteilung von Walen oft eng mit den Höchstständen lokaler Märkte übereinstimmt. Ihr aktuelles Verhalten – die Akkumulation in Konsolidierungsphasen – deutet auf einen Wandel von einer defensiven Positionierung hin zu einem strategischen Wiederaufbau des Engagements.

Zweitens scheint der Fluss eher durch Spotkäufe als durch Hebelwirkung getrieben zu sein. Hohe Transaktionsvolumina dominieren die jüngsten Orderflow-Daten, während die Beteiligung von Privatanlegern relativ gering bleibt. Märkte, die von der Spot-Absorption bestimmt werden, stabilisieren sich tendenziell, bevor sie expandieren; sie bilden Preisgrundlagen, bevor sie Schlagzeilen machen. Praktisch gesehen wird das liquide Angebot stillschweigend reduziert. Wenn 200.000 Bitcoin innerhalb von 30 Tagen in die Hände starker Investoren gelangen, steigt die Marktsensibilität gegenüber zusätzlicher Nachfrage deutlich an.

Ein Ausbruch aus dem Preiskorridor signalisiert einen Momentumwechsel

Im Stundenchart durchbrach BTCUSD kürzlich einen klar definierten Abwärtskanal, der den Kurs nach einer Ablehnung nahe der Marke von 69.800 US-Dollar begrenzt hatte. Dieser Kanal führte zu einer Reihe niedrigerer Hochs und drückte den Kurs in Richtung der Unterstützungszone zwischen 66.800 und 67.000 US-Dollar. Der Ausbruch über die obere Begrenzung deutet darauf hin, dass die kurzfristige Abwärtsdynamik neutralisiert wurde.

Technisch gesehen ist dies von Bedeutung, da absteigende Kanäle häufig Korrekturphasen innerhalb übergeordneter Aufwärtstrends darstellen. Ein Ausbruch aus solchen Mustern signalisiert typischerweise den Beginn einer neuen Impulswelle, vorausgesetzt, die Widerstandsniveaus höherer Zeitebenen werden durchbrochen.

Die Zone zwischen 69.500 und 70.000 US-Dollar stellt nach der jüngsten Abweisung weiterhin den ersten wichtigen Angebotsbereich dar, während 71.200 US-Dollar sowohl im Stunden- als auch im Tageschart die entscheidende strukturelle und psychologische Widerstandsmarke bildet. Die Marke von 67.000 US-Dollar fungiert nun als kurzfristige Unterstützung und orientiert sich an der vorherigen Kanalbasis, während die breitere Zone der wöchentlichen höheren Tiefs weiterhin zwischen 65.000 und 66.000 US-Dollar liegt. Ein Kurs über 67.000 US-Dollar erhält die kurzfristige Aufwärtsbewegung aufrecht.

Ein bestätigter Wochenschlusskurs über 70.000 US-Dollar würde den Weg zum nächsten größeren Angebotsbereich zwischen 74.000 und 76.000 US-Dollar ebnen, wo die historische Handelsaktivität auf konzentrierte Liquidität hindeutet. Gelingt es nicht, die Marke von 70.000 US-Dollar zurückzuerobern, dürfte sich die Konsolidierungsphase verlängern, allerdings mit einer zunehmend stärkeren strukturellen Basis unterhalb des Kurses.

Bitcoins Sharpe-Ratio verbessert sich mit der anhaltenden Akkumulation durch Großinvestoren.

Die Sharpe-Ratio von Bitcoin hat sich von den jüngsten Tiefständen erholt, was darauf hindeutet, dass die letzte Korrektur eher eine Anpassung der Volatilität als ein struktureller Zusammenbruch war.

Ähnliche Tiefpunkte in der Vergangenheit fielen tendenziell eher mit Akkumulationsphasen als mit zyklischen Hochpunkten zusammen. Die aktuelle Verbesserung der risikoadjustierten Renditen geht einher mit disziplinierten Finanzierungsraten und anhaltender Akkumulation durch Großinvestoren, was eher auf eine Normalisierung als auf spekulative Exzesse hindeutet. Anders ausgedrückt: Der Markt scheint unterhalb der Widerstandszonen ein ausgeglichenes Risiko-Risiko-Verhältnis wiederherzustellen – ein gesünderes Umfeld im Vergleich zu früheren impulsiven Rallyes.

Bitcoins nächster Schritt hängt von diesem Niveau ab.

Der Bitcoin-Kurs über 68.000 US-Dollar ist nicht nur ein technisches Ereignis. Er fällt zeitlich mit dem Zufluss von rund 200.000 Bitcoin in die Wallets von Großinvestoren im vergangenen Monat zusammen und kehrt damit die Verteilungsphase nach Oktober vollständig um.

Solange der Kurs über der Zone von 66.000–67.000 US-Dollar notiert, stützt diese Akkumulation weiterhin die strukturellen Aussichten. Der entscheidende Wendepunkt bleibt die Marke von 70.000 US-Dollar. Ein bestätigter wöchentlicher Rückeroberungsversuch dieses Niveaus würde die angespannte Angebotslage mit den technischen Ausbruchskriterien in Einklang bringen und potenziell den Weg in Richtung 74.000–76.000 US-Dollar ebnen. Sollte der Widerstand halten, könnte die Konsolidierung anhalten, doch mit der Rückkehr großer Anleger scheint der Abwärtsdruck zunehmend absorbiert statt verstärkt zu werden.

Die Ölpreise notierten am Freitag nahe ihrem Sechsmonatshoch und steuerten damit auf ihren ersten wöchentlichen Anstieg seit drei Wochen zu. Hintergrund waren wachsende Sorgen über ein mögliches Konfliktpotenzial, nachdem Washington erklärt hatte, Teheran müsse mit Konsequenzen rechnen, falls es nicht innerhalb weniger Tage einem Atomabkommen zustimme.

Die Brent-Rohöl-Futures fielen bis 11:30 Uhr GMT um 25 Cent bzw. 0,35 % auf 71,41 US-Dollar pro Barrel, während US-Rohöl der Sorte West Texas Intermediate um 30 Cent bzw. 0,45 % auf 66,13 US-Dollar pro Barrel nachgab.

Im Wochenvergleich stieg der Brent-Rohölpreis um 5,3 %, während der West Texas Intermediate-Rohölpreis um 5,2 % zulegte.

Ole Hansen, Leiter der Rohstoffstrategie bei der Saxo Bank, sagte: „Wenn wir Trumps Aussagen ernst nehmen, warten wir auf ein möglicherweise entscheidendes Ergebnis.“ Er fügte hinzu: „Der Markt ist nervös, und heute heißt es abwarten und beobachten.“

US-Präsident Donald Trump sagte am Donnerstag, dass „sehr schlimme Dinge“ passieren würden, wenn der Iran nicht zustimme, sein Atomprogramm zurückzufahren, und setzte eine Frist von 10 bis 15 Tagen.

Als Reaktion darauf plant der Iran laut lokalen Medienberichten gemeinsame Marineübungen mit Russland, nur wenige Tage nachdem er die Straße von Hormus im Rahmen von Militärübungen vorübergehend geschlossen hatte.

Der Iran, einer der weltweit größten Ölproduzenten, liegt auf der gegenüberliegenden Seite der ölreichen Arabischen Halbinsel an der Straße von Hormus, durch die etwa 20 % der globalen Ölversorgung transportiert werden. Jeder Konflikt in der Region könnte die Öllieferungen auf die Weltmärkte einschränken und die Preise in die Höhe treiben.

Priyanka Sachdeva, Senior Market Analyst bei Phillip Nova, sagte: „Der Fokus des Marktes hat sich nach dem Scheitern mehrerer Runden der US-iranischen Atomgespräche eindeutig auf die eskalierenden Spannungen im Nahen Osten verlagert, auch wenn die Anleger weiterhin darüber diskutieren, ob es tatsächlich zu einer Störung kommen wird.“

Eine Analyse der Saxo Bank ergab, dass Händler und Investoren in den letzten Tagen vermehrt Brent-Call-Optionen kauften und auf höhere Preise setzten.

Die Ölpreise wurden zudem durch Berichte über sinkende Rohölbestände und Exportbeschränkungen bei wichtigen ölproduzierenden und -exportierenden Ländern gestützt.

Ein Bericht der US-Energieinformationsbehörde vom Donnerstag zeigte, dass die US-Rohölbestände um 9 Millionen Barrel gesunken sind, bei gleichzeitig höherer Raffinerieauslastung und gestiegenen Exporten.

Allerdings begrenzten Bedenken hinsichtlich der Entwicklung der US-Zinssätze – im Land mit dem weltweit größten Ölverbrauch – weitere Preissteigerungen.

Sachdeva sagte: „Die jüngsten Protokolle der Federal Reserve deuten darauf hin, dass die Zinssätze unverändert bleiben oder sogar weiter steigen könnten, wenn die Inflation hoch bleibt. Dies könnte die Nachfrage belasten.“

Niedrigere Zinssätze stützen in der Regel die Rohölpreise.

Die Märkte bewerteten auch die Auswirkungen des reichlichen Angebots vor dem Hintergrund der Diskussion, dass die OPEC+-Allianz ab April die Ölproduktionssteigerungen wieder aufnehmen könnte.

Die JPMorgan-Analystinnen Natasha Kaneva und Lyuba Savinova erklärten in einer Mitteilung, dass der in der zweiten Jahreshälfte 2025 erkennbare Ölüberschuss bis in den Januar hinein anhielt und sich voraussichtlich fortsetzen wird.

Sie fügten hinzu: „Unsere Bilanzprognosen deuten weiterhin auf große Überschüsse im Laufe dieses Jahres hin“, und merkten an, dass Produktionskürzungen von rund 2 Millionen Barrel pro Tag erforderlich wären, um einen übermäßigen Lageraufbau im Jahr 2027 zu verhindern.

Der Dollar steuerte am Freitag auf seinen größten wöchentlichen Gewinn seit Oktober zu, gestützt durch eine Reihe besser als erwartet ausgefallener Wirtschaftsdaten und einen restriktiveren Ton der Federal Reserve, da die Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran weiter zunahmen.

Der Dollar-Index, der den Wert der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wichtiger Währungen misst, legte am Freitag leicht zu und steuerte auf einen Wochengewinn von rund 1,1 % zu.

Die Arbeitsmarktdaten stützten den Dollar in der vorangegangenen Sitzung, da die Zahl der Amerikaner, die in der vergangenen Woche neue Anträge auf Arbeitslosenhilfe stellten, stärker als erwartet zurückging, was die anhaltende Stabilität auf dem Arbeitsmarkt bestätigte.

Anfang der Woche zeigten die Protokolle der letzten Sitzung der US-Notenbank, dass die politischen Entscheidungsträger angesichts des anhaltenden Inflationsdrucks weiterhin uneins über den weiteren Weg der Zinssätze sind.

Dominic Bunning, Leiter der G10-Währungsstrategie bei Nomura, sagte: „Angesichts der relativ starken Wirtschaftsdaten und des weniger taubenhaften Tons der Fed im Protokoll, einiger Spannungen im Nahen Osten und einer gewissen Neupositionierung der Investoren ist es verständlich, warum sich der Dollar erholen konnte.“

Investoren wenden sich in Zeiten zunehmender geopolitischer Spannungen häufig dem Dollar zu.

Märkte positionieren sich für Risiken

US-Präsident Donald Trump warnte Iran am Donnerstag, dass es ein Abkommen über sein Atomprogramm erzielen müsse, andernfalls drohe ihm „sehr schlimme Konsequenzen“. Er setzte Teheran eine Frist von 10 bis 15 Tagen zur Kooperation. Iran erklärte, es werde im Falle eines Angriffs auf US-Stützpunkte in der Region reagieren.

Derek Halpenny, Forschungsleiter für globale Märkte EMEA bei MUFG, sagte: „Angesichts des militärischen Aufmarsches im Nahen Osten und Trumps Äußerungen denke ich, dass sich die Märkte definitiv auf die Möglichkeit einstellen werden, dass am Wochenende etwas passieren könnte.“

Er fügte hinzu, dass ein sprunghafter Anstieg der Rohölpreise mehrere Währungen unter Druck setzen könnte, darunter den Euro, den japanischen Yen und das britische Pfund.

„Bei diesen Währungen könnten größere Kursbewegungen auftreten“, sagte er.

Das Pfund Sterling stabilisierte sich nahe einem Einmonatstief bei 1,3455 US-Dollar und steuerte auf einen Wochenverlust von 1,4 % zu, den größten seit Januar 2025.

Der Euro fiel um 0,1 % auf 1,1760 US-Dollar und steuerte auf einen wöchentlichen Rückgang von fast 0,9 % zu, was auch durch die Unsicherheit über die Amtszeit der Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, belastet wurde.

Zinssätze

Die Märkte warten gespannt auf die Veröffentlichung des US-Kernindex für die Konsumausgaben privater Haushalte und der vorläufigen Daten zum Bruttoinlandsprodukt des vierten Quartals im Laufe des Freitags. Diese Daten könnten die weitere Entwicklung der Währungen bestimmen.

Die Anleger preisen weiterhin etwa zwei Zinssenkungen der Federal Reserve in diesem Jahr ein, obwohl die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Juni laut dem CME Group FedWatch-Tool von 62 % in der Vorwoche auf rund 58 % gesunken ist.

Chris Zaccarelli, Chief Investment Officer bei Northlight Asset Management, sagte: „Die Hauptdebatte innerhalb der Fed dreht sich darum, ob die Zinsen präventiv gesenkt werden sollten, um den Arbeitsmarkt zu stützen, oder ob sie länger höher gehalten werden sollten, um die Inflation zu bekämpfen.“

Er fügte hinzu, dass der am Freitag veröffentlichte Bericht über die privaten Konsumausgaben „diese Debatte noch weiter anheizen wird“.

In Japan zeigten am Freitag veröffentlichte Daten, dass sich die jährliche Kerninflation der Verbraucher im Januar auf 2,0 % verlangsamt hat – das schwächste Tempo seit zwei Jahren.

Abhijit Surya, Chefökonom für den asiatisch-pazifischen Raum bei Capital Economics, sagte: „Die heutigen Daten werden bei der Bank von Japan kein Gefühl der Dringlichkeit erzeugen, die Geldpolitik wieder zu straffen, insbesondere angesichts der schwachen Erholung der Wirtschaftstätigkeit im vergangenen Quartal.“

Der japanische Yen fiel um mehr als 0,4 % auf 155,53 gegenüber dem Dollar.

Die Währung reagierte kaum auf eine Rede der japanischen Premierministerin Sanae Takaichi am Freitag, in der sie das Engagement ihrer Regierung für die Wiederbelebung der Wirtschaft betonte.

Andernorts steuerte der neuseeländische Dollar auf einen wöchentlichen Verlust von 1,3 % zu, belastet durch einen eher lockeren Zinsausblick der neuseeländischen Zentralbank.

Die Goldpreise stiegen am Freitag im europäischen Handel und setzten damit ihren Aufwärtstrend den dritten Tag in Folge fort. Es war ein erneuter Versuch, sich über der Marke von 5.000 US-Dollar pro Unze zu halten. Unterstützt wurde dieser Anstieg durch die Nachfrage nach Gold als sicheren Hafen angesichts der geopolitischen Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran.

Die Kursgewinne des Edelmetalls wurden jedoch durch den steigenden US-Dollar an den Devisenmärkten begrenzt, der durch die sinkenden Erwartungen an kurzfristige Zinssenkungen in den USA gestützt wurde. Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten Händler auf die Veröffentlichung wichtiger US-Wirtschaftsdaten im Laufe des Tages.

Preisübersicht

Goldpreise heute: Der Goldpreis stieg um 0,9 % auf 5.039,76 US-Dollar, ausgehend vom Eröffnungskurs von 4.996,62 US-Dollar, während er im Tagestief bei 4.982,02 US-Dollar lag.

Bei der Abrechnung am Donnerstag stieg der Goldpreis um 0,4 % und verzeichnete damit den zweiten Tagesanstieg in Folge. Das Edelmetall erholte sich weiter von einem Zweiwochentief von 4.841,43 US-Dollar pro Unze.

Geopolitische Spannungen

US-Präsident Donald Trump richtete eine scharf formulierte Warnung an den Iran und gab ihm eine Frist von etwa 10 bis 15 Tagen, um eine „sinnvolle Vereinbarung“ bezüglich seines Atomprogramms zu erzielen. Er warnte vor „ernsthaften Konsequenzen“ im Falle eines Scheiterns.

Die Warnung erfolgte, nachdem die zweite Runde der indirekten Gespräche zwischen den USA und dem Iran mit vorsichtigem Optimismus abgeschlossen worden war, da der iranische Außenminister Abbas Araghchi verkündet hatte, dass ein „gemeinsames Verständnis über die Leitprinzipien“ für ein mögliches Abkommen erzielt worden sei.

Die politischen Entwicklungen fielen zeitlich mit dem größten militärischen Aufmarsch der USA in der Region seit zwei Jahrzehnten zusammen, einschließlich der Annäherung des Flugzeugträgers Gerald Ford, und es gab Berichte über Pläne für „begrenzte“ Angriffe, die darauf abzielten, Druck auf Teheran auszuüben.

US-Dollar

Der Dollar-Index stieg am Freitag um 0,25 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend zum fünften Mal in Folge fort. Er erreichte mit 98,08 Punkten ein Vierwochenhoch und spiegelte die anhaltende Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wider.

Bekanntlich macht ein stärkerer US-Dollar Goldbarren, die in Dollar gehandelt werden, für Käufer mit anderen Währungen weniger attraktiv.

Der Anstieg erfolgt vor dem Hintergrund, dass sich Investoren auf den Kauf des Dollars konzentrieren, der für sie eine der attraktivsten Anlagemöglichkeiten auf dem Devisenmarkt darstellt, insbesondere angesichts der wachsenden Erwartung, dass die US-Zinssätze in der ersten Jahreshälfte unverändert bleiben werden.

Protokoll der Federal Reserve

Aus dem Protokoll der letzten Sitzung der Federal Reserve vom 27. und 28. Januar, das am Mittwoch veröffentlicht wurde, geht hervor, dass unter den politischen Entscheidungsträgern Uneinigkeit über den angemessenen Weg für die US-Zinssätze herrscht. Es wird darauf hingewiesen, dass der neue Vorsitzende, der voraussichtlich im Mai sein Amt antreten wird, bei der Durchsetzung von Zinssenkungen vor Herausforderungen stehen könnte.

Aus dem Protokoll ging auch hervor, dass einige Mitglieder erwarten, dass Produktivitätssteigerungen zur Linderung des Inflationsdrucks beitragen werden, obwohl „die meisten Teilnehmer“ warnten, dass der Weg zu einer niedrigeren Inflation langsam und ungleichmäßig verlaufen könnte. Einige schlugen sogar vor, weitere Zinserhöhungen in Erwägung zu ziehen, falls die Inflation weiterhin über dem Zielwert liegt.

US-Zinssätze

Nach den obigen Protokollen und laut dem CME Group FedWatch-Tool stieg die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Zinsen bei der März-Sitzung unverändert bleiben, von 90 % auf 95 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte von 10 % auf 5 % sank.

Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten Händler im Laufe des Tages auf eine Reihe wichtiger US-Wirtschaftsdaten, darunter die Daten zum Bruttoinlandsprodukt des vierten Quartals, die Zahlen zu den privaten Konsumausgaben im Dezember sowie Daten aus den wichtigsten Sektoren der US-Wirtschaft.

Goldaussichten

Brian Lan, Geschäftsführer des in Singapur ansässigen Händlers GoldSilver Central, sagte, dass sich die Edelmetalle derzeit mit einer leichten Abwärtstendenz konsolidieren, und merkte an, dass die Erholung des US-Dollars von den jüngsten Tiefständen einen gewissen Druck auf die Edelmetallpreise ausgeübt habe.

Goldman Sachs erklärte in einer Mitteilung, dass sich die Goldkäufe der Zentralbanken in ihrem Basisszenario voraussichtlich beschleunigen werden, während die Nachfrage von Privatanlegern wahrscheinlich nur als Reaktion auf Zinssenkungen der Federal Reserve steigen wird, was den Goldpreis bis Ende 2026 auf 5.400 US-Dollar pro Unze treiben könnte.

SPDR Gold Trust

Die Bestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten goldgedeckten börsengehandelten Fonds, stiegen am Donnerstag um 3,14 Tonnen auf insgesamt 1.078,75 Tonnen. Dies ist eine Erholung von 1.075,61 Tonnen, dem niedrigsten Stand seit dem 15. Januar.